تحلیلی پیرامون مبانی نظریه سهامداران به‌مثابه مالکین شرکت تجارتی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری حقوق خصوصی دانشگاه تهران(نویسنده مسئول)

2 دانشیار دانشکده حقوق و علوم سیاسی دانشگاه تهران

چکیده
در این مقاله سعی شده است با یک شیوه توصیفی و تحلیلی اصل تفوق و برتری منافع سهامداران بر سایر ذینفعان شرکتی و برخور‌د مالک‌مآبانه با سهامداران مورد تحلیل واقع شود. دیدگاه فوق که از آن تحت عنوان نظریه سهامداران به‌مثابه‌ی مالکین شرکت یادکرده‌ایم در برخی آرای اصداری از جانب محاکم حقوقی ایران نیز منعکس گردیده است. این مقاله با تمرکز بر مفهوم حق مالکیت در معنای سنتی آن و بررسی مبانی تفوق منافع سهامداران در نظریه‌های اقتصادی نظیر نظریه پیوند قراردادها، نظریه نمایندگی و نظریه مالکیت به این نتیجه رسیده است که حق مالکیت در مفهوم سنتی آن -با اوصافی نظیر مطلق و انحصاری بودن - در چهارچوب حقوق شرکت‌ها به‌مانند سایر زمینه‌های قانونی اعمال نمی‌شود. علاوه بر این، نظریه‌های اقتصادی که در تقویت برتری منافع سهامداران در شرکت‌های تجارتی به کار گرفته‌شده است جملگی بر این مبنا استوار هستند که سهامداران ریسک اقتصادی بیشتری را نسبت به سایر ذینفعان شرکت متحمل می‌شوند لذا اعطای حق مالکیت انحصاری شرکت به آن‌ها منجر به افزایش کارایی می‌گردد. ضمن نقد نظریه‌های فوق این مقاله استدلال می‌کند که حقوق اعطایی به سهامداران صرفاً ابزاری در جهت نمایندگی از ائتلافی است که شرکت را تشکیل داده است. این مقاله استدلال می‌کند که اصل تفوق منافع سهامداران و رسمیت شناختن سهامداران به‌عنوان مالکان شرکت یادگاری است از اشکال اولیه مشارکت‌های مدنی و مبتنی بر تصوری منسوخ از شرکت تجارتی است.

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله English

An Analysis about the Basis of the Theory of Shareholders as Company’s Owners

نویسندگان English

mostafa kooshki 1
HASAN badini 2
1 (PhD Student of Private Law, University of Tehran)
2 Associate Professor of Law, University of Tehran)
چکیده English

Abstract
This article, through a qualitative and analytical research method, discusses both the principle of company’s shareholders’ interests’ priority over the interests of other stakeholders and also the ownership-oriented approach to the shareholders. The above mentioned approach, referred to as the “Theory of Shareholders as Company Owners”, has been reflected in some of the awards previously issued by Iran’s courts. By focusing on traditional definition of ownership right, alongside the basis of the priority of shareholders’ interests indicated in economic theories including nexus of contracts theory, agency theory and ownership theory, it is concluded that the traditional definition of ownership right and its characteristics such as being exclusive and absolute, is not applicable in Corporate Law as it is applied in other legal areas. Furthermore, economic theories supporting the priority of shareholders’ interests are all based on the presumption that shareholders of a company bear more economic risks, compared to other stakeholders of the company. Therefore, conferring exclusive ownership right to them will increase efficiency. While criticizing above theories, this article argues that rights conferred to the shareholders are merely a means of representing the coalition that constitutes the company. This Article argues that the principle of shareholders’ interests’ priority and recognition of shareholders as owners of the company are remainders of the primary versions of partnerships and are based on an outdated concept of commercial company.

کلیدواژه‌ها English

Ownership Right
Company Owners
Shareholders’ Interests Priority
Commercial Company
Economic Theories of the Company
  1. منابع

    الف) منابع فارسی

    1.      اسکینی، ربیعا، حقوق تجارت: شرکت‌های تجاری، انتشارات سمت، جلد نخست، چاپ هفدهم، 1392.

    2.      اصغری آقمشهدی، فخرالدین و محمد عیسی تفرشی ،« ماهیت حقوقی رابطه مدیران شرکت‌های سهامی با شرکت»، نشریه علوم اداری و اقتصاد، شماره 2، 1385، صص36-52.

    3.      بادینی، حسن و جواد شیخ سیاه، از "حق مالکیت" تا "حقوق مالکیت": بررسی تطبیقی سیر تحول مفهوم مالکیت». مطالعات حقوق تطبیقی، شماره 1، 1389، صص 1-22.

    4.      پاسبان، محمدرضا، حقوق شرکتهای تجاری، انتشارات سمت، چاپ اول، 1385.

    5.      تقی زاده، ابراهیم و سید احمدعلی هاشمی، حقوق اموال و مالکیت، انتشارات مجد، چاپ دوازدهم، 1401.

    6.      حقانی، سعید، شناسایی و مقابله با تقلب شرکا در تصمیم‌سازی مجامع عمومی شرکت‌های تجاری، انتشارات گنج دانش، چاپ دوم، 1398.

    7.      ستوده تهرانی، حسن، حقوق تجارت، جلد دوم، انتشارات نشر دادگستر، چاپ چهاردهم، 1388.

    8.      زندی، محمدرضا، رویه قضایی دادگاه های عمومی حقوقی تهران در امور تجارت، جلد نخست، چاپ نخست، انتشارات جنگل، جاودانه، 1392.

    9.      طوسی، عباس، حق رای طلبکاران: تحلیل حقوقی اقتصادی، فصلنامه بورس و اوراق بهادار، شماره 36، 1395، صص47-74.

    10. طوسی، عباس، تحلیل اقتصادی حقوق شرکت‌ها، انتشارات شهر دانش، چاپ نخست، 1393.

    11. کاتوزیان، ناصر، اموال و مالکیت، انتشارات نشر میزان، چاپ ششم، 1382.

    12. کاویانی، کورش، حقوق شرکت‌های تجارتی، انتشارات بنیاد حقوقی میزان، چاپ چهارم، 1393.

    13. ولویون، رضا، اموال و مالکیت، انتشارات بنیاد حقوقی میزان، چاپ دوم، 1398.

    1. یوسف زاده، مرتضی، حقوق مدنی: اموال و مالکیت، انتشارات بنیاد حقوقی میزان، چاپ اول، 1394.

    ب) منابع خارجی

    1. Abugu, J. “Primacy of shareholders’ interests and the relevance of stakeholder economic theories” 34(7) Company Lawyer, 2013.
    2. Allen, T.  “Liberalism, Social Democracy and the Value of Property under the European Convention on Human Rights” 59(4) International and Comparative Law Quarterly, 2010.
    3.  Armour J & M. Whincop, The Proprietary Foundations of Corporate Law, Oxford Journal of Legal Studies Vol. 27, No, 2007.
    4.  Bank, S.  “Entity Theory as Myth in the Origins of the Corporate Income Tax”, 43(2) William and Mary Law Review , 2001.
    5. Berle, A. “The Theory of Enterprise Entity”, 47(3) Columbia Law Review, 1947.
    6. Blair, M. M., & Stout, L. A. A Team Production Theory of Corporate Law. Virginia Law Review, 85(2), 1999.
    7. Blair, M.M.  Ownership and Control: Rethinking Corporate Governance for the Twenty-First Century (Washington, D.C.: Brooking Institute), 1995.
    8. Chandler, A.D.  The Visible Hand: The Managerial Revolution in American Business (Cambridge, MA: Harvard University Press, 1997.
    9. Cheffins, B.R. Company Law: Theory, Structure and Operation (Oxford: Oxford University Press), 1997.
    10. Clarke, T. International Corporate Governance, Published by Routledge, 2nd Edition, 2017.
    11. CLRSG, Modernising Company Law for a Competitive Economy: The Strategic Framework
    12. Easterbrook F.H.  and D.R. Fischel, The Economic Structure of Corporate Law (Cambridge, MA: Harvard University Press), 1991.
    13. Fama Eugene F. & Michael C. Jensen, Separation of Ownership and Control, 26 J.L. & Econ., 1983.
    14. Fama, E.  “Agency Problems and the Theory of the Firm”, 88 Journal of Political Economy, 1980.
    15. Flannigan, Robert, Shareholder Fiduciary Accountability. Journal of Business Law 1, 2014.
    16. Gelter, M.  “The Dark Side of Shareholder Influence”, Harvard International Law Journal 50(1), 2009.
    17. Glackin, N.S. “Back to Bundles: Deflating Property Rights, Again” 29(1) Legal Theory 3, 2014.
    18. Hams, R Industrializing English Law (Cambridge: Cambridge University Press), 2000.
    19. Hansmann H. & R. Kraakman, “The Essential Role of Organisational Law”, Yale Law Journal, 2000.
    20. Harris, J.W.  Property and Justice (Oxford: Clarendon Press), 1996.
    21. Hart O. & J. Moore, “Default and Renegotiation: A Dynamic Model of Debt”, 1 Quarterly Journal of Economics 113, 1998.
    22. Ireland, P.  I. Grigg-Spall and D. Kelly, “The Conceptual Foundations of Modern Company Law” 14 Journal of Law and Society, 1987.
    23. Ireland, P. , Property and Contract in Contemporary Corporate Law. Legal Studies, Vol.23, Issue 3, 2006.
    24. Jensen Michael C. & William H. Meckling, Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure, 3 J. Fin. Econ. 305, 1976.
    25. Johnson, A. “After the OFR: Can UK Shareholder Value Still Be Enlightened?”, 7 European Business Organisation Law Review ., 2006.
    26. Keay, A. Board Accountability in Corporate Governance (Abingdon: Routledge), 2015.
    27.  Lee, I. “Efficiency and Ethics in the Debate about Shareholder Primacy”, 31 Delaware Journal of Corporate Law 533, 2006.
    28. Leff, A. “Economic Analysis of Law: Some Realism about Nominalism, Virginia Law Review Vol. 60, No. 3., 1974.
    29. Meese,A. “The Team Production Theory of Corporate Law: A Critical Assessment”, William and Mary Law Review, Vol.43, 2002.
    30. Rose, C. “Stakeholder Orientation versus Shareholder Value: A Matter of Contractual Failures” 18 European Journal of Law and Economics, 2004.
    31. Votaw, D.  Modern Corporations (Englewood Cliffs: Prentice-Hall), 1965.
    32. Whincop, M.J.  An Economic and Jurisprudential Genealogy of Corporate Law (Aldershot: Ashgate), 2001.